Шаповалов Владимир Владимирович, доктор экономических наук, доцент, декан Факультета международного бизнеса
Москва
Vladimir V. Shapovalov, Doctor of Sciences (Economics), Associate Professor, Dean of the School of International Business
Moscow
Зубков Виталий Владимирович, соискатель, кафедра экономической политики и государственно-частного партнерства
Москва
Vitaliy V. Zubkov, Applicant, the Department of Economic Policy and Public-Private Partnership
Moscow
Введение. В статье приведен сравнительный анализ двух эпох мировой валютной гегемонии: британского фунта стерлингов в XIX-XX веках и американского доллара в XX-XXI веках. Современное доминирование доллара сталкивается с новыми вызовами, такими как цифровизация, санкционная политика, рост экономик стран Азии, что делает исторический анализ особенно актуальным. В процессе написания работы выявлены общие закономерности и различия в интернационализации двух валют, оценены перспективы доллара сквозь призму британского опыта утраты гегемонии. Особое внимание уделяется процессу интернационализации каждой валюты и его связи с промышленно-экономическим положением страны-эмитента, динамике ключевых количественных показателей (счета текущих операций, сальдо торгового баланса, объема промышленного производства, размера государственного долга и т.д.), факторам, послужившим предпосылками и причинами ослабления позиций национальных валют, а также перспективам долларовой системы.
Материалы и методы. В процессе написания работы применялась совокупность приемов и методов научного познания: методы анализа, синтеза и аналогии, методы системного и структурно-функционального анализа, методы систематизации и обобщения, сравнительной характеристики, анализа профильной литературы. Методологическая основа исследования представлена специальными методами: историческим, сравнительно-экономическим, статистическим и др.
Результаты исследования. Установлено, что для доллара и фунта стерлингов характерны схожие негативные проявления гегемонии – хронический дефицит текущего счета, деиндустриализация страны-эмитента, укрепление реального курса, стабильное увеличение госдолга. Однако, несмотря на это, доллар обладает явными преимуществами, представленными глубиной финансового рынка, отсутствием подходящей в данный момент альтернативы, сетевой интеграцией в технологии (стейблкоины).
Обсуждение и заключение. Исследование показало, что скорое повторение долларом судьбы фунта стерлингов маловероятно ввиду инерции системы и отсутствия равнозначного конкурента. Главная угроза долларовой системе заключается не в геополитике, а в подрыве доверия к фискальной дисциплине США. В отличие от Великобритании, которая выбрала протекционизм и девальвацию, США могут сохранить лидерство только через внутреннюю трансформацию и сбалансированную промышленную политику. Статус резервной валюты не отменяет необходимость сильной производственной базы.
Introduction. This article provides a comparative analysis of two eras of global monetary hegemony: the British pound sterling in the 19th and 20th centuries and the US dollar in the 20th and 21st centuries. The dollar's current dominance faces new challenges, such as digitalization, sanctions policy, and the growth of Asian economies, making historical analysis particularly relevant. This article identifies common patterns and differences in the internationalization of the two currencies and assesses the dollar's prospects through the lens of Britain's experience of losing its hegemony. Particular attention is paid to the process of internationalization of each currency and its connection with the industrial and economic status of the issuing country, the dynamics of key quantitative indicators (current account balance, trade balance, industrial output, public debt, etc.), the factors that served as prerequisites and causes for the weakening of national currencies, and the prospects for the dollar system.
Materials and methods. A combination of scientific research techniques and methods was used in writing this paper: methods of analysis, synthesis, and analogy; methods of systemic and structural functional analysis; methods of systematization and generalization; comparative analysis; and literature review. The methodological basis of the study is represented by specialized methods: historical, comparative economic, statistical, and others.
Research results. It has been established that the dollar and the pound sterling are characterized by similar negative manifestations of hegemony: chronic current account deficit, deindustrialization of the issuing country, appreciation of the real exchange rate, and a steady increase in public debt. However, despite this, the dollar possesses clear advantages, including financial market depth, the lack of a suitable alternative, and network integration into technologies (stablecoins).
Discussion and conclusion. The study shows that a rapid resurgence of the dollar's fate, similar to that of the pound sterling, is unlikely due to systemic inertia and the lack of an equivalent competitor. The main threat to the dollar system lies not in geopolitics, but in the erosion of trust in US fiscal discipline. Unlike the UK, which has chosen protectionism and devaluation, the US can only maintain its leadership through internal transformation and a balanced industrial policy. Reserve currency status does not eliminate the need for a strong manufacturing base.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.