Статус мирового валютного гегемона: уроки фунта стерлингов для доллара США

Введение. В статье приведен сравнительный анализ двух эпох мировой валютной гегемонии: британского фунта стерлингов в XIX-XX веках и американского доллара в XX-XXI веках. Современное доминирование доллара сталкивается с новыми вызовами, такими как цифровизация, санкционная политика, рост экономик стран Азии, что делает исторический анализ особенно актуальным. В процессе написания работы выявлены общие закономерности и различия в интернационализации двух валют, оценены перспективы доллара сквозь призму британского опыта утраты гегемонии. Особое внимание уделяется процессу интернационализации каждой валюты и его связи с промышленно-экономическим положением страны-эмитента, динамике ключевых количественных показателей (счета текущих операций, сальдо торгового баланса, объема промышленного производства, размера государственного долга и т.д.), факторам, послужившим предпосылками и причинами ослабления позиций национальных валют, а также перспективам долларовой системы.

Материалы и методы. В процессе написания работы применялась совокупность приемов и методов научного познания: методы анализа, синтеза и аналогии, методы системного и структурно-функционального анализа, методы систематизации и обобщения, сравнительной характеристики, анализа профильной литературы. Методологическая основа исследования представлена специальными методами: историческим, сравнительно-экономическим, статистическим и др.

Результаты исследования. Установлено, что для доллара и фунта стерлингов характерны схожие негативные проявления гегемонии – хронический дефицит текущего счета, деиндустриализация страны-эмитента, укрепление реального курса, стабильное увеличение госдолга. Однако, несмотря на это, доллар обладает явными преимуществами, представленными глубиной финансового рынка, отсутствием подходящей в данный момент альтернативы, сетевой интеграцией в технологии (стейблкоины).

Обсуждение и заключение. Исследование показало, что скорое повторение долларом судьбы фунта стерлингов маловероятно ввиду инерции системы и отсутствия равнозначного конкурента. Главная угроза долларовой системе заключается не в геополитике, а в подрыве доверия к фискальной дисциплине США. В отличие от Великобритании, которая выбрала протекционизм и девальвацию, США могут сохранить лидерство только через внутреннюю трансформацию и сбалансированную промышленную политику. Статус резервной валюты не отменяет необходимость сильной производственной базы.

1. Байгулов Р.М., Кловацкий А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. Ульяновск, 2016.

2. Балюк И.А., Балюк М.А. Проблема асимметричности развития мирового финансового рынка // Финансы: теория и практика. 2022. Т. 26. № 6. С. 72-87.

3. Балюк И.А., Балюк М.А. Место и роль России в трансформирующейся мировой валютно-финансовой системе // Экономика. Налоги. Право. 2022. Т. 15. № 4. С. 42-53.

4. Балюк И.А., Балюк М.А. Интернационализация валют развивающихся стран: проблемы и перспективы // Экономика. Налоги. Право. 2021. Т. 14. № 5. С. 101-111. 5. Бурцев С.В. Об эволюции денег // Журнал правовых и экономических исследований. 2012. № 3. С. 87-90.

5. Володина Т.В. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения. Ростов-на-Дону, 2014.

6. Катасонов В.Ю. За кулисами международных финансов. М., 2014.

7. Кенен П.Б. Оценка деятельности МВФ // Финансы & развитие. Март. 2004.

8. Киндлбергер, Ч., Алибер Р. Мировые финансовые кризисы. Мании, паники и крахи. СПб., 2010.

9. Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Экономический журнал ВШЭ. 2015. Т. 19. № 1. С. 128-157.

10. Коречков Ю.В, Сироткин С.А. Геоолигархия, деньги и геополитические взрывы // Теоретическая экономика. 2024. № 5. С. 101-113.

11. Красавина Л.Н. Валютная глобализация: тенденции и перспективы развития // Век глобализации. 2012. № 2. С 3-16.

12. Кузнецов А.В. Валютная гегемония как инструмент глобального доминирования США // Мировая экономика. 2024. Т. 18. № 1. С. 69-79.

13. Линкевич Е.Ф. Формирование валютных зон: теоретические и практические аспекты // Финансовая аналитика. Проблемы и решения. 2013. № 44 (182). С. 45-51.

14. Новичков Н. Мировой финансовый кризис: между прошлым и будущим // Современная Европа. 2009. № 3. С. 32-41.

15. Сидоров А.А. Бреттон-вудская конференция и строительство послевоенного мирового порядка // Вестник Московского университета. Сер. 25: Международные отношения и мировая политика. 2014. № 4. С 140-184.

16. Сидорова Е.Е. Мировая валютная система: дорога стабилизации // Проблемы прогнозирования. 2011. № 5. С. 110-115.

17. Халина Е.Ю. Гегемония доллара // Вестник магистратуры. 2019. № 3-2 (90). С. 115-117.

18. Chitu L., Eichengreen B., Mehl A.J. When did the Dollar overtake Sterling as the Leading International Currency? Evidence from the bond Markets. European Central Bank, 2012.

19. Eichengreen B. Golden Fetters: The Gold Standard and the Great Depression, 1919-1939. Oxford University Press, 1996.

20. Eichengreen B., Asmaa El-Ganainy, Esteves Rui, Mitchener Kris James. Public Debt Through the Ages // National Bureau of Economic Research, 2019.

21. Eichengreen B., Arnaud J. Mehl, Chitu L. Mars or Mercury? The Geopolitics of International Currency Choice // National Bureau of Economic Research, 2017.

22. Eichengreen B., Tamim Bayoum. Aftershocks of Monetary Unification: Hysteresis with a Financial Twist // National Bureau of Economic Research, 2017.

23. Friedman M. Money and Inflation Theory and Evidence Monetary Policy and Inflation. Chapter 27. Oxford University Press, 1962. P. 632-657.

24. Frankel J. Reports of the Dollar’s Demise are Greatly Exaggerated. 1995.

25. Genberg Н. Currency internationalisation: analytical and policy issues. 2009. 27. Jerry Mushin. The Sterling Area // Economic History Assoсiation. 2017.

26. Robert Triffin. Gold and the dollar crisis: yesterday and tomorrow. New Jersey: Princeton university, 1978.

27. Schenk C.R. The Retirement of Sterling as a Reserve Currency after 1945: Lessons for the US Dollar? University of Glasgow, 2009.